第123期：《水泥观察》2025年11月

11月初全国水泥价格指数（CEMPI）为102.28点，月末报收101.81点，环比下滑0.97%，同比下跌24.06%。

11月28日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收101.81点，环比增长0.22%，同比下跌23.77%。

11月21日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收101.59点，环比下跌0.47%，同比下跌24.06%。

2025年前三季度19家上市公司营业收入整体表现不佳，普遍出现下滑。从归母净利润上看，盈利公司15家，亏损公司4家。

11月14日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收102.07点，环比下跌0.76%，同比下跌23.19%。

尽管非洲国家整体经济落后，未来城镇化和基础设施建设空间较大，但多数水泥大国均面临产能严重过剩局面，未来投资机会较为稀缺。但也有些国家经济发展潜力大，水泥需求强劲，加之当地水泥产能利用率低下，水泥供需出现缺口，市场机会值得把握。

11月7日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收102.85点，环比上涨0.04%，同比下跌22.7%。

第122期：《水泥观察》2025年10月

10月初全国水泥价格指数（CEMPI）为105.25点，月末报收102.81点，环比下滑2.57%，同比下跌21.7%。

10月31日，全国水泥价格指数（CEMPI）报收102.81点，环比上涨0.23%，同比下跌21.7%。

展望四季度，我们认为水泥需求较三季度小幅好转，但同比降幅继续扩大，预计水泥价格上涨空间比较有限。全年来看，水泥需求将面临较大下行压力，但行业效益出现一定程度修复。